Разблокировка ENA 1 ноября: во сколько она обходится фьючерсному трейдеру

В календаре — 1 ноября. На графике пока ничего. А в прошлый раз, когда у ENA была крупная разблокировка, неприятности пришли не в тот день, а через десять дней — когда в рынке всё ещё сидело много лонгов с плечом.

Направление мы не обсуждаем. Вопрос другой, тот, что виден в вашей выписке: сколько окно разблокировки стоит трейдеру бессрочных контрактов на ENA, в какую бы сторону ни пошла цена?

Дата, которую стоит отметить

По данным CryptoTicker, 1 ноября разблокируется 275 015 625 ENA — 1,83% общего предложения, 2,05% обращающегося, около $56,9 млн по текущей цене и примерно 2,7% капитализации обращающихся токенов. Tokenomist показывает те же цифры.

Чем эта разблокировка отличается от обычной:

• У прошлого события была задержка. 5 октября разом высвободили около 1,4 млрд ENA (примерно 14% обращающегося предложения); долю инвесторов изначально планировали распределять помесячно до марта 2028 года. Сильное движение пришло не в тот день, а через 10 дней, 15 октября: ENA упал на 12,3% до примерно $0,18, ликвидации лонгов за 24 часа — $8,2 млн (24/7 Wall St.). Шок предложения не всегда переваривается в день события.
• Байбэк выключен. По обновлению токеномики от 27 августа байбэк Ethena запускается, только когда предложение USDe выше $7,5 млрд. На 23 октября до порога не хватало около $2,84 млрд. То есть 1 ноября автоматического покупателя в рынке нет. Это условие, заложенное в дизайне, не более.

Прошлая разблокировка — не прогноз. Рынок мог уже заложить эту в цену, а мог и нет.

Посчитайте на своём объёме 30 секунд · без регистрации

Биржа

BingX60%OKX50%MEXC50%Bybit37%

Объём в месяц (USDT) Рассчитать мой возврат →

Расход №1: комиссии за реакцию

Бессрочные контракты ENA-USDT торгуются на BingX, OKX, MEXC и Bybit. При быстром движении последовательность знакомая: выбило на падении, зашли на отскоке, снова выбило. Почти каждый такой вход и выход — рыночный ордер, то есть сделка тейкера.

Расход №1: комиссии за реакцию

Биржа	Общая ставка	Приветственный буст	Эффективный тейкер
BingX	60%	70%	0,0200%
OKX	50%	60%	0,0250%
MEXC	50%	—	0,0200%
Bybit	37%	47%	0,0347%

Комиссия тейкера берётся со всего размера позиции, а не с маржи. Пример на каждые $10 000 позиции:

• каждые 0,01% комиссии = $1
• полный цикл при комиссии тейкера 0,05% = 0,10% = $10
• четыре «болтанки» в волатильном окне разблокировки = $40 — на позиции, которую вы могли открыть на $1 000 маржи с плечом 10x

При плече 10x $40 — это 4% маржи, потраченные раньше, чем сделка заработала или потеряла хоть цент. А раз движение 15 октября случилось через десять дней после разблокировки, «окно» может быть длиннее одного дня — число циклов «вход–выход» вы контролируете сами.

Что помогает: лимитный ордер, стоящий в стакане, оплачивается по ставке мейкера — она ниже на каждой бирже из таблицы. С тех комиссий, что вы всё же заплатили, возврат комиссий вернёт до 60% от ваших торговых комиссий на BingX и до 50% на MEXC — по действующим суммарным ставкам. Только комиссии, не ликвидации и не убытки. Посчитать на своих цифрах в калькуляторе →

Расход №2: ликвидация, которую не вернуть

Ликвидация — не комиссия, но в такой день, как 15 октября, это самая дорогая строка: биржа закрывает позицию по своей цене, а возвращение в рынок — это новая сделка тейкера.

Пример: позиция с плечом 25x находится примерно в 4% от ликвидации ещё до учёта комиссий, с плечом 50x — примерно в 2%. Движение в 12,3% закрывает любое из этих расстояний. Посмотрите цену ликвидации на экране ордера до разблокировки, с тем плечом, которое вы реально используете.

Из того же семейства «шок предложения → ликвидации»: во сколько обходится разблокировка WLD → · что нефтяной шок делает с ликвидациями →

Чек-лист до разблокировки (только расходы, без прогнозов)

• Знайте дату — 1 ноября — и размер: 2,05% обращающегося предложения.
• Помните про задержку: прошлое сильное движение пришло через 10 дней после разблокировки, а не в день события.
• Проверьте цену ликвидации с вашим реальным плечом.
• Заранее решите: лимитные ордера (мейкер) или комиссия тейкера при быстрых выходах.
• Потом пересчитайте число циклов «вход–выход»: именно там прячутся комиссии окна разблокировки.

Направление — загадка для всех. Расходы — нет. Не является инвестиционной рекомендацией.