Как считаются комиссии в режиме хеджирования, если открыты лонг и шорт?

Режим хеджирования не меняет ставку комиссии — он меняет число сделок. Лонг и шорт — отдельные позиции, поэтому каждая платит комиссию при открытии и ещё раз при закрытии: четыре списания за полный цикл обеих сторон против двух для одной позиции. Фандинг тоже начисляется на каждую позицию; при равных размерах платёж одной стороны примерно равен выплате другой, но торговые комиссии обеих сторон платятся всегда.

Режим хеджирования и односторонний режим

В одностороннем режиме (One-Way) по контракту открыта одна позиция: ордер в обратную сторону уменьшает или закрывает её. В режиме хеджирования (Hedge Mode, двусторонний режим) можно одновременно держать лонг и шорт по одному контракту, и они не закрывают друг друга — у каждой своя цена входа и свой PnL. Так режимы описывают OKX и BingX; на BingX режим хеджирования стоит по умолчанию для бессрочных фьючерсов.

Та же ставка, больше сделок

Ставки мейкера и тейкера в обоих режимах одинаковые. Это прямо сказано в руководстве BingX, где добавлено, что режим хеджирования может повышать общие торговые издержки, потому что открываются две стороны. Арифметика: каждая сторона платит комиссию с номинальной стоимости при открытии и ещё раз при закрытии (см. как рассчитать комиссию на фьючерсах).

Одна позиция, открытая и закрытая рыночными ордерами: 2 × тейкерская комиссия с номинала
Лонг и шорт одного размера, открытые и закрытые рыночными ордерами: 4 × тейкерская комиссия с номинала одной стороны

При тейкерской ставке 0.05% полный цикл хеджа стоит около 4 × 0.05% от размера одной стороны — при том что ценовой риск пары близок к нулю. Стороны, закрытые лимитными ордерами, которые постояли в стакане, платят более низкую ставку мейкера (см. комиссии мейкера и тейкера).

Фандинг на обеих сторонах

Фандингом обмениваются лонги и шорты, и он начисляется на каждую открытую позицию (см. что такое фандинг). Если лонг и шорт одного размера, платёж одной стороны примерно компенсирует платёж другой в каждый момент начисления. Если размеры разные, итог определяет бо́льшая сторона. Фандинг никогда не компенсирует торговые комиссии — их платят в любом случае.

Маржа тоже не бесплатна

Обе стороны занимают маржу, поэтому хедж связывает больше капитала, чем одна позиция. Сколько маржи биржа требует для захеджированной пары, зависит от её собственных правил.

Когда хедж обходится дороже, чем экономит

Хедж оправдан, когда нужно провести позицию через короткий отрезок риска, не закрывая её. «Заморозить» сделку на несколько дней — дорогой способ: вы платите две лишние комиссии за открытие и закрытие хеджа, а позиция продолжает занимать маржу. А открывать встречные позиции только ради оборота всегда убыточно — возврат комиссии возвращает лишь часть каждой комиссии и никогда больше уплаченного.

Как переключить режим

Настройка находится в параметрах фьючерсов — на BingX: меню из трёх точек → Preferences (Настройки) → Position Mode (Режим позиции) — и обычно действует для всех контрактов. BingX требует закрыть открытые позиции и отменить открытые и триггерные ордера перед переключением.

Частые вопросы

В режиме хеджирования комиссия двойная?

Ставка та же, но если открыть и закрыть обе стороны, вы платите за вдвое большее число сделок: четыре списания за цикл хеджа вместо двух для одной позиции.

Фандинг обнуляется при полном хедже?

Примерно — если стороны одного размера: то, что одна сторона платит в момент начисления, близко к тому, что получает другая. Торговые комиссии не обнуляются — их платят обе стороны.

Считается ли возврат комиссии по сделкам в режиме хеджирования иначе?

Каждая сторона — обычная сделка с обычной комиссией, а возврат рассчитывается из комиссий, о которых сообщает биржа. Возврат никогда не покрывает всю комиссию, поэтому хедж ради оборота стоит дороже, чем возвращается.

Связанные термины

Фандинг (funding fee)