按交易量定价(Volume-based pricing)
按交易量定价是向交易更多的用户收取更低费率的通用模式,通过与滚动 30 天交易量挂钩的等级阶梯来实现。
这一模式在各交易平台都是标准做法,因为交易量具有网络价值:深厚的市场会吸引更多参与者、更窄的价差,反过来又带来更多交易量。定价曲线奖励为这种深度贡献最多的用户,公开的等级表则把这条曲线明确化。
这种设计有一个众所周知的分配特点——它把节省集中在最大的交易者身上。按人数计占绝对多数的基础等级散户,支付最高的费率,个人产生的交易量却最少。他们也有其他手段(平台币折扣、促销活动),但结构性的折扣曲线根本不是针对他们的交易量区间设计的。
返佣计划从底部把这条曲线拉平。由于返还是手续费的固定比例,与交易量无关,它的相对收益在任何账户规模下都相同——50–65% 的返还惠及按交易量定价在结构上绕过的基础等级交易者。对许多散户账户来说,这让返佣成为真正起作用的折扣,而追逐等级则退居其次。